2021-0927
这两天，有两件很热门的事情，看起来没有什么关联，但实际上有很深刻的内在逻辑关联。
一件事情是到处刷屏的限电控产能的事情，A股甚至出现一批企业公告因为限电而不得不减产甚至停产。
一件事情是9月23日凌晨2点，美联储最新的议息会议结果出炉。在这次议息会议里，美联储不但明确了可能在11月份开始缩减QE，而且还首次提到，如果当前通胀水平延续到明年，美联储将不得不加息。
我们限电控产能，跟美国通胀，这两件事情背后是有深刻的内在关联，最终也是剑指美联储，是为了通过加大美国通胀压力，来逼迫美联储加息，让美国迫于压力而戳破自身资产价格泡沫。
具体，本文章会来跟大家详细分析。
（1）限电控产能的原因
去年12月份，我们也有过一次大力度的限电控产能措施。
包括今年夏天，我们一些地方也有限电控产能。
不过，之前两次的限电措施，都没有这次力度大。
单单从这次一些上市公司批量公告减产停产的信息，就可以看出一些区别。
之前两次限电措施，基本是没看到有上市公司因此出现减产停产。
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可见本次限电控产能的力度之大，是远超过之前的。
本次限电，最早是本月初从江苏的严格“能耗双控”开始的，然后本周广东开始也出现限电，随后迅速扩散到云南、广西、浙江等地。
据统计，目前已经有16个省份出台了力度不等的限电措施。
力度比较小的，像四川只是“暂停非必要性生产、照明、办公负荷。”
力度比较大的，像宁夏是直接“高耗能企业停限产一个月”。
而广东和江苏，作为我们经济最发达的两个省份，也各自采取了十分严格的限电措施，因此影响也是最大的。
那么，我们当前采取如此大力度限电措施，背后有什么缘由呢？
我认为有“表中里”三层缘由。
本次限电的最直接的原因，都写在各省出台限电措施的文件说明里，就是为了“能耗双控”，也就是要节能减排。
我们为了完成2030年碳达峰的目标，目前各省都有每半年的碳排放额度，假如半年的碳排放额度用到了警戒线，那么就需要进行“能耗双控”，确保全年碳排放额度达标。
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所以，当前出台限电措施的省份，基本是上半年能耗双控目标，出现红色预警，或者黄色预警的。
这使得，这些省份，在叠加当前外贸出口火热，大部分企业满工满产，用电量激增的情况下，不得不采取严格的限电措施，才有可能完成全年的碳排放减排目标。
这是最直接的原因。
不过我认为，这并不是唯一原因。
另外还有一个中层的缘由。
就是最近煤炭价格暴涨。
下图是最近8年动力煤的期货价格走势图。
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目前动力煤的价格，在经历了年初的暴涨后最近一个月是再次暴涨，过去一个月的涨幅已经差不多达到50%。
这已经创下了煤炭价格的历史新高。
由于煤炭价格的暴涨，导致当前很多火力发电厂压力巨大。
一方面是电力价格涨幅是普遍滞后于煤炭价格，所以在煤炭价格暴涨后，已经有一些火力发电厂，面临亏损压力。
这反过来也衬托了新能源发电的优势，比如光伏和风能发电，是不受煤炭价格暴涨的制约。
反过来，煤炭价格暴涨会导致火力发电成本上升，进而提升新能源发电的竞争优势。
凡事有利有弊，不好一概而论。
但整体来说，在我国当前发电比例仍然主要靠火力发电的这个客观事实面前，煤炭价格暴涨，会整体推升我国经济的运行成本。
所以，当前电力资源紧张，是分供需两端的影响。
供应端，就是由于煤炭上涨，加大火力发电的运行成本，所以增加电力供应的压力。
而需求端，自然是因为全球疫情肆虐，特别是东南亚疫情这两个月严重扩散，导致不少东南亚工厂是停工停产，让很多国外企业不得不把订单重新转移回我们这里，这使得我们大大小小的企业，过去几个月基本都是满产满销，一些企业甚至订单都排到明年一季度去了。
在我们制造业全力运行下，用电量激增是必然的。
所以，一方面是需求端用电量激增，一方面是供应端火力发电成本增加。
就导致当前电力资源紧缺的局面，而不得不通过限电这样的方式，来错峰填谷。
但这也只是中层的一个缘由。
或者说是基于其他原因产生的一个被动结果，而非我们主观的选择结果。
但实际上，我们是有基于自己的主观需要，去选择这样限电控产能的方式，来给我们当前过热的产能降降温。
这实际上也是我们基于一些危机意识，在提前未雨绸缪。
（2）增效降本、产业升级
首先，我们限电控产能，有第一重目的，就是为了淘汰落后产能，加速产业升级。
这其实是我们过去几年一直在做的事情。
什么是落后产能？
就是那些不环保、能耗效率低、单位产值输出低的产能。
一些高环保、高效率的企业，同样用1度电，可以比落后产能企业，多输出很多商品。
这种情况，我们自然是鼓励企业往高环保高效率的企业去改造升级，而淘汰那些粗放式发展的落后企业。
当然，往往高环保高效率的企业，要进行这样的升级改造，是要多花很多钱投资改造升级生产线。
但这些必要的投入，都会在未来的长远收益里，慢慢得到丰厚回报。
只是，假如没有从上而下的环保、限电控产能措施，企业很难有动力去这样的产业升级改造，因为大量的作坊式粗放式发展的企业，利用低廉的成本，很容易形成劣币驱逐良币。
只有通过这样严格的限电控产能措施，利用环保，来加速产业升级，淘汰落后产能。
这也是我们明知道西方国家所推行的碳减排，是存在一些发展陷阱，却仍然愿意加入碳减排，甚至以发达国家都没有的超大力度去主动减排。
这是因为节能减排，是符合我国的根本利益，也符合我们可持续发展的长远战略。
我们最终目的，就是要完成产业升级，让企业有动力去增效降本，通过淘汰落后产能，来实现经济转型。
在这个过程，肯定是有一些中小企业，因为跟不上这样的升级转型步伐，而被淘汰。
包括这次限电控产能，对一些中小企业的影响很大，我看到也有一些人在网络上埋怨。
不过我是认为，外部的客观环境，特别是这种涉及到长远的发展战略，是不以我们个人意志和喜好为转移。
我们只有去适应，而不是怨天尤人。
而且很多因此倒下的中小企业，很多也是自己平时比较缺乏风险意识，甚至在去年底外贸出口火热后，就开始盲目扩产能，甚至加杠杆。
这种情况下，这些盲目扩产能的企业，面对当前海运价格暴涨，港口拥堵，货物积压的局面下，再碰上限电控产能，自然会出现大量风险集中叠加爆发，结果一下子倒闭的情况。
如果是这种情况，其实怪谁也没用，只能怪自己缺乏风险意识。
不要盲目的扩大产能，要量力而行，控制好自身风险。
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假如企业家能有更多的风险意识和责任感，去年能忍住诱惑别盲目扩大产能，同时自己能有意识的提前进行企业升级改造，来进行增效降本，这样企业不但竞争力可以提高，而且在面对限电控产能的时候，会大大增强优势。
限电控产能，本质上会淘汰粗放式发展的企业，而反过来会增加高环保高效率企业的竞争优势。
同样一度电，我可以生产出更多商品，那么在用电量有限额的情况下，我自然可以比其他企业生产出更多的商品，并且成本更低，竞争优势自然更大。
在进入经济转型周期，竞争的残酷是更大的。
面对这样的形势，如果被淘汰，怨天尤人是没有用的，只有想办法适应这样的经济周期，提高风险意识，主动增效降本，来想办法活下去，才是最重要的。
市场不会同情弱者，优胜劣汰也是市场经济的自然法则。
（3）加大美国通胀压力
我们限电控产能的第二重目的，就是跟美国博弈有关，实际上就是要加大美国通胀压力。
这个逻辑也比较好理解。
在当前全球订单仍然因为疫情而大量转移过来的情况下，出现不少企业，粗放式扩张的情况。
也就是上面提到过的盲目扩产能，为了接更多订单。
我们很多作坊式产能，如同蚂蚁搬家一样，汇聚起来也是相当大的产能规模。
而恰恰是这些化整为零的产能，有着极大的低廉成本优势。
这使得，虽然当前全世界都指望着我们的制造业来稳定输出商品，但我们企业对外出口的涨价议价能力并不强。
其实我从去年底那几篇写对美国反向输入性的文章里，就在不断呼吁，我们的企业应该团结起来，对外一致涨价，来加大美国通胀压力。
但这大半年过去了，我们整体对外议价能力并不高。
原因也很简单，一个是不团结，另外一个是我们零散的小产能企业规模确实比较大，在大量游兵散勇的情况下，很容易出现低效竞争的情况。
如果有人想涨价，但有一些作坊式产能，利用自己成本低，可以喊出很低的价格，把国外的一些订单抢过去。
虽然每一个规模都不大，但通过蚂蚁搬家的形式，也很容易让整体涨价，喊不起来。
再加上当前海运价格暴涨，也客观制约了企业的对外议价涨价的能力，因为国外进口商大都是要承担运费成本的，海运价格太高，国外进口商可接受的涨价空间也不大。
这种情况下，如果我们想要涨价，就更需要整个产业整齐划一的涨价。
毫无疑问，这只是通过宏观调控来实现，很难由企业形成自发的团结涨价。
而限电控产能，最直接的结果，就是会引导企业对外涨价，这属于市场自然行为结果。
当前因为我们整体落后产能还比较多，而且过去一年粗放式扩张的产能也比较多，所以整体产能是过剩的。
在产能过剩的情况下，对外涨价是不可能涨上去的。
而如果限电控产能，一旦这个产能降下去，那么自然会导致终端产品的价格上涨，这是市场供需关系所决定的。
所以限电控产能，必然会导致企业对外出口价格上涨。
不过，这也会带来一个副作用，就是国内一些商品价格也可能上涨。
但我们央行一直保持战略定力，过去这一年多并没有降息大放水，再加上其他种种原因，我们当前消费端的实际需求比较低。
8月份的社会零售品消费总额同比增长只有2.5%，远低于2019年正常月份至少8%的平均水平。
在我们国内消费端实际比较低的情况下，我们国内终端产品的提价空间并不大。
所以，只要我们央行能坚持不降息大放水，那么我们国内是很难因为限电控产能而出现通胀升温。
这会进一步导致企业在无力对国内产品提价的情况下，只能转而对外提价，增加企业提高出口价格的动力和能力。
当前我们的制造业基本供应着全世界，是世界疫情肆虐现阶段，唯一能够稳定输出的主要制造业来源。
这使得，我们当前不管对其他国家，还是对美国的外贸同比都是以史无前例的速度在高速增长。
因此，只要我们对外出口能够普遍提价，那么对美国的通胀的提高，是会带来巨大的压力。
这就会迫使美联储随着时间推移，加息的压力越来越大。
这也可以体现在今天凌晨鲍威尔的议息会议讲话。
从今年开始，每一次美联储议息会议，有一个规律，就是随着时间推移，赞成提前加息的人越来越多。
比如这次9月份议息会议，点阵图显示，赞成2022年加息的美联储官员增加至9名。
从一开始没有人赞成2022年加息，到后面慢慢增加到1个、3个、7个，到现在9个。
随着美国通胀压力持续增加，赞成加息的美联储官员是越来越多。
美联储一共有18名决策官员，这意味着，本次议息会议，已经有一半的美联储官员赞同提前到2022年加息。
此外，美联储鲍威尔在今天议息会议上，首次明确公布了一份可能的“加息路径图时间表”。
鲍威尔说：“可能最早在下次政策会议上宣布缩减购债，同时不排除等待更长时间再启动的可能性。”
美联储下次议息会议将于11月3日举行，这意味着美联储最快会在11月的议息会议上正式宣布缩减QE。
这也符合我两个月前跟大家预判的美联储一个加息路径图。
9月份宣布缩减QE时间表。
11月~12月开始正式缩减QE。
明年中完成缩减QE。
最快明年底开始加息。
这样也符合以往完成缩减QE，到首次正式加息，有半年缓冲的惯例。
而鲍威尔今天的讲话里，所提到的最理想“可能”，差不多就是我说的这个加息路径图。
当然，鲍威尔给这个加息路径图时间表，加了很多前提。
比如鲍威尔说“只要经济复苏仍处于正轨，在2022年中旬左右结束这一逐步减码QE的过程可能适宜。”
鲍威尔加的前提条件是“只要经济复苏仍处于正轨”。
此外，鲍威尔还否认完成缩减QE，是加息的直接信号。
鲍威尔只是说，完成缩减QE之前，不会进行加息，也就是完成缩减QE是加息的前置条件。
但值得注意的是，鲍威尔首次公开说“如果通胀率在2022年仍然保持较高水平，美联储可能就达到了加息的条件。”
这里，鲍威尔给明年加息设置了一个触发条件，就是美国通胀率在明年仍然保持较高水平。
这也符合我一直跟大家说的，只要增加美国通胀压力，就会迫使美国加息。
大家需要注意，美联储每次议息会议的结果，都在发生变化。
美联储的议息会议并不是一个预测会议，而是一个基于当下条件，看美联储态度的一个预期管理会议。
所以，会随着时间推移，在不断变化。
这个也可以反应在鲍威尔每次议息会议的讲话。
相比9月份的讲话，鲍威尔这次的讲话显得要“鹰派”很多。
未来是充满很多变数，假如未来半年，美国通胀再继续飙升，甚至通胀率能达到两位数的话，那么美联储必然要比这次议息会议所说的，要更早行动。
反过来，假如未来半年，美国通胀出现回落，美联储则更有可能选择继续按兵不动。
说白了，美联储一直是随时可能出尔反尔的，在事情真正落地之前，一切皆有可能。
具体得看未来局势如何发展。
而我们当前限电控产能，我认为很重要的其中一个目的，就是为了增加美国通胀压力，从而加大美联储提前加息的可能性。
只要美国通胀率越高，那么留给美联储进行经济软着陆的空间就越小，就越有可能戳破美国资产价格泡沫，从而引爆美国自身内部的金融危机。
最近这半年，我们和美国的大量博弈，都是围绕着这根主轴进行的。
相信有一直看我文章的人，应该还是能比较清晰的感知到这一点。
当前我们自身一些问题也在逐步显现，我们和美国的这场史诗级经济博弈，最终比拼的还是双方各自对经济的掌控能力、对经济下行压力承受的韧性，对危机排雷的处理能力。
我们和美国，都在想方设法引爆对方内部的危机。
这是一场没有硝烟的战斗，在无形间充斥着普通人看不见的刀光剑影。
我们作为普通人，身处在这样一个波澜壮阔的大时代变局里，也终将成为见证历史的一员。
我是一直坚信，我们在这场史诗级经济博弈里，会必然胜出。
我们生活在这片土地，我们的个人得益得失，都是跟祖国发展紧密联系在一起，只有我们赢得这场史诗级经济博弈，我们每个人才有更好的发展前景。
一荣俱荣，一损俱损。
所以，在这样的关键时期，我们作为普通人，虽然很难在这样史诗级经济博弈里帮到什么忙。
但只要我们每个人都能做好自己的事情，少抱怨多做事，做好自己的工作，尽可能降低自身可能出现的风险，就是对国家最大的帮助。
如果我们每个人可能遇到的风险都降低了，那么聚沙成塔，自然整体的风险就降低了。
不暴雷，就是不拖后腿。
还在读书的就好好读书，已经工作的就好好工作，贡献我们每个人的微薄力量。
众志成城，我们自然能赢！
我也会努力通过我的文章，来呼吁大家独立思考，在这样一个多事之秋去理性降低自身风险，希望能有一些帮助。
2020-0824都说千里之堤，溃于蚁穴，别看螺钉个头小（相对所在设备而言），真发起火来脾气可不小，轻则导致意外停机，降低生产效率，重则酿成大祸，造成巨大损失。历史上需要螺钉背锅的事故比比皆是。
